Piattaforma di tokenizzazione dei titoli

Abbiamo creato una piattaforma completa per la tokenizzazione dei titoli basata su blockchain che cambia il modo di vedere i mercati dei capitali tradizionali grazie alla conformità automatizzata e alla possibilità di fare transazioni in tempo reale. La piattaforma risolve i problemi dei vecchi sistemi finanziari, mantenendo la conformità con le regole di diverse giurisdizioni.

I mercati finanziari tradizionali hanno avuto problemi con l'accessibilità e l'efficienza, l'automazione della conformità e i processi di regolamento. Questo spesso ha fatto sì che le transazioni ci mettessero settimane per essere completate, anche se avrebbero potuto essere fatte in pochi minuti.

È stato creato un sistema di tokenizzazione dettagliato per collegare i sistemi, con regolamento basato su blockchain. Include controlli di conformità automatizzati e soluzioni di custodia per le giurisdizioni, a livello istituzionale.

Inoltre, gli emittenti che hanno ottenuto la qualifica di beneficiari hanno visto un aumento del 67% nell'accesso al capitale. Il sistema ha mantenuto un tempo di attività del 99,97% in 18 mesi senza subire violazioni della sicurezza e rimanendo pienamente conforme alle verifiche in tre regioni importanti.

Il mercato azionario usa da anni sistemi con tempi di regolamento lenti e procedure di conformità complicate che rendono difficile per le piccole imprese partecipare pienamente al mercato.

L'avvento della tecnologia blockchain ha dato la possibilità di ripensare come vengono emessi e scambiati i titoli, aggiungendo caratteristiche di conformità e transazioni più veloci, riducendo al contempo i rischi di controparte. Quindi, per bilanciare i sistemi con la tecnologia dei registri decentralizzati, è stato necessario rivedere attentamente le normative, le norme di custodia istituzionale e i limiti di scalabilità.

Sfide del quadro normativo

I principali sistemi giuridici delle varie regioni hanno iniziato a riconoscere gli asset come titoli legittimi; tuttavia, metterlo in pratica significa avere a che fare con un sacco di regole e regolamenti complicati, tra cui:

• •controlla l'identità per evitare il riciclaggio di denaro (conosci il tuo cliente)
• •controlla che le persone o le entità abbiano le giuste credenziali
• •vincoli commerciali basati su giurisdizioni specifiche
• •segnalazioni in tempo reale richieste dalle autorità di regolamentazione

Inefficienze nel processo di liquidazione

I sistemi obsoleti in uso per i titoli causavano inefficienze che ostacolavano la partecipazione al mercato e aumentavano significativamente i rischi. I processi di regolamento che duravano da 2 a 5 giorni lavorativi comportavano rischi con le controparti e bloccavano fondi che avrebbero potuto essere usati in modo efficace.

Le procedure di verifica manuale causavano ritardi nell'emissione e nella negoziazione dei titoli, poiché ogni transazione doveva essere sottoposta a un attento esame per verificare l'idoneità degli investitori e la conformità alle normative e alle regole giurisdizionali. Questo processo comportava inefficienze e costi più elevati.

Barriere all'accesso al mercato

Le aziende più piccole hanno avuto difficoltà ad accedere al capitale a causa dei requisiti di conformità e dei modi limitati per raggiungere gli investitori. Molte aziende in crescita non sono riuscite ad accedere ai servizi di investment banking e hanno trovato le reti di collocamento privato poco trasparenti e con scarse opportunità di flusso di cassa.

Gli investitori hanno dovuto affrontare delle sfide perché le piattaforme erano un po' sparse e non c'era molta trasparenza sugli asset sottostanti, oltre ai processi di verifica prima che venisse concessa l'approvazione per il trading. Dovevano mettere insieme i portafogli da diverse fonti e non avevano funzioni di valutazione in tempo reale per una gestione efficace.

La piattaforma ha permesso agli emittenti più piccoli di accedere a un'infrastruttura di raccolta fondi di qualità istituzionale, che prima era disponibile solo per le offerte su larga scala, riducendo le dimensioni delle offerte da 50 milioni di dollari a 5 milioni di dollari grazie all'automazione dei flussi di lavoro di conformità e all'eliminazione dei processi manuali di intermediazione.

Miglioramenti chiave delle prestazioni

Riduzione delle spese normative: l'implementazione di verifiche automatizzate e misure di conformità adattabili ha portato a una riduzione del 78% dei costi di conformità per attività. L'integrazione della rendicontazione delle ore lavorative ha eliminato la necessità di procedure di riconciliazione manuali, riducendo così il carico di lavoro associato alle attività di preparazione dell'audit.

Miglioramento della liquidità del mercato: il mercato secondario ha visto un aumento della velocità di negoziazione del 340%, superando di gran lunga i mercati mobiliari grazie alla negoziazione 24 ore su 24 e alla possibilità di proprietà frazionata che attira un numero maggiore di investitori.

Gli investitori hanno potuto avere un'idea delle prestazioni e della proprietà degli asset grazie ai registri delle transazioni e alla valutazione immediata del valore del portafoglio, migliorando la trasparenza operativa come mai prima d'ora.

Design della piattaforma

Il design della piattaforma punta a usare un mix di sicurezza della blockchain pubblica ed efficienza della rete privata per migliorare le prestazioni. Gli smart contract sono stati usati per integrare le regole nelle operazioni e automatizzare l'applicazione di:

• •Rispettare i limiti e le regole commerciali.
• •distribuire i dividendi
• •gestire i diritti di governance

Quadro di sicurezza e conformità

Qui c'era un sistema completo di sicurezza e regolamentazione collegato ai servizi di verifica KYC e AML, oltre a controlli di accreditamento da database normativi di diverse regioni, per confermare velocemente le qualifiche degli investitori e controllare automaticamente la conformità.

Il sistema di custodia usava portafogli firmati con misure di sicurezza di alto livello, come l'integrazione di moduli di sicurezza hardware e la registrazione completa degli audit, permettendo anche i pagamenti in valuta fiat insieme ai trasferimenti di asset digitali attraverso i canali bancari tradizionali.

Progettazione dell'esperienza utente

L'esperienza utente con i dashboard web ha messo in risalto la familiarità istituzionale, semplificando le complessità della blockchain e garantendo al contempo la sicurezza crittografica per gli investitori al dettaglio che usano app per la gestione del portafoglio e la sicurezza dell'autorizzazione delle transazioni.

Infrastruttura blockchain

La rete principale Ethereum è stata configurata con l'integrazione al Polygon Layer 2 per facilitare le attività di trading ad alta frequenza sul livello blockchain, incorporando contratti basati sugli standard dei token di sicurezza ERC 1400 integrati con estensioni di conformità personalizzate su misura per soddisfare le normative giurisdizionali.

Servizio di identità e conformità

Il servizio Identity and Compliance è un sistema che gestisce i processi di accreditamento degli investitori insieme alle verifiche KYC e AML, nonché i requisiti di conformità normativa in varie regioni come Stati Uniti, Unione Europea e APAC, integrando perfettamente Jumio e Onfido oltre ai database normativi accessibili in queste giurisdizioni.

Infrastruttura di custodia

L'infrastruttura di custodia include una configurazione di portafoglio con firma che si integra con Fireblocks per scopi di custodia istituzionale utilizzando moduli di sicurezza hardware (HSM). Questi HSM servono a proteggere le chiavi, mentre per l'autorizzazione delle transazioni si usano protocolli di calcolo multipartitico.

Motore commerciale

Un sistema per abbinare gli ordini che include controlli di conformità in tempo reale e funzioni automatizzate di market making integrate con protocolli di messaggistica come FIX e SWIFT per connessioni istituzionali.

Fase di sviluppo

Il processo è iniziato con il lancio dell'infrastruttura blockchain di base e lo sviluppo dei contratti in fasi graduali. I contratti relativi ai token di sicurezza sono stati sottoposti a una verifica indipendente da parte di Trail of Bits e Quantstamp, con particolare attenzione alla logica di conformità e alle potenziali vulnerabilità economiche.

Durante lo sviluppo degli ambienti per testare le configurazioni blockchain in contesti di produzione, sono stati usati sia il framework Ganache che Hardhat per controllare che tutto fosse preciso e affidabile. Le procedure di test includevano una serie di valutazioni, come:

• •fai dei test per controllare che la logica del contratto funzioni bene
• •fai dei test di integrazione per assicurarti che tutto funzioni bene
• •Scenari di test end-to-end che coprono in modo completo i processi di emissione e negoziazione

Integrazione della conformità

Durante la fase di integrazione delle misure di conformità nel nostro sistema, abbiamo lavorato a stretto contatto con esperti in materia di giurisdizioni. Abbiamo tradotto i quadri normativi in termini contrattuali collaborando con specialisti in diritto dei valori mobiliari per garantire che il processo di applicazione automatizzata rispettasse tutti gli standard e i requisiti normativi.

Test di accettazione da parte dell'utente

Durante i test di accettazione da parte degli utenti, gli investitori istituzionali e gli emittenti qualificati hanno fatto delle transazioni sull'infrastruttura testnet, migliorando i flussi dell'esperienza utente in base al feedback e assicurandosi che gli standard di sicurezza e conformità fossero rispettati.

Strategia di migrazione

Durante il passaggio da un sistema all'altro nella strategia di migrazione, abbiamo usato un approccio a doppia scrittura per mantenere la coerenza dei dati tra le due piattaforme con processi di riconciliazione accurati. Abbiamo anche mantenuto le funzioni di rollback durante tutta la fase di migrazione per garantire il funzionamento.

Il cambiamento nel funzionamento della piattaforma ha portato a miglioramenti nell'efficienza e nell'automazione della conformità, oltre che a un migliore accesso alle misure di capitale. I periodi di regolamento sono stati ridotti dallo standard del settore T+1 a una verifica blockchain quasi istantanea, garantendo al contempo il rispetto di tutti gli standard nelle varie regioni servite.

L'onere dell'elaborazione della conformità è diminuito di molto grazie all'implementazione di processi di verifica automatizzati che hanno eliminato i colli di bottiglia nella revisione e migliorato l'accuratezza attraverso la programmazione di regole applicabili. Il sistema ha gestito più di 8 miliardi di dollari in transazioni di sicurezza nei primi 18 mesi di funzionamento.

Considerazioni sullo sviluppo

Per i progetti futuri, è meglio suggerire un aumento del 40% delle risorse per le attività di integrazione normativa, così si può pianificare e fare le cose in modo più efficiente.

Per trovare un equilibrio tra misure di sicurezza di alto livello e interfacce facili da usare, ci sono volute diverse revisioni del design quando si è trattato di risolvere il complicato problema dell'esperienza utente nella gestione efficiente delle chiavi private, che può essere migliorata attraverso la divulgazione graduale e soluzioni di custodia opzionali.

Sfide tecniche

L'implementazione dei contratti utilizzando modelli proxy è stata fondamentale per adeguarsi alle normative, ma ha portato a una maggiore complessità e a un aumento dei costi del gas nel processo di adeguamento alla conformità normativa. Per migliorare ulteriormente la flessibilità degli aggiornamenti e mitigare efficacemente queste sfide, prendete in considerazione l'adozione di un approccio basato su un'architettura contrattuale modulare.

La complessità di integrare servizi di terze parti per la verifica KYC/AML e la custodia insieme ai sistemi bancari ha portato a sfide operative più grandi del previsto. Standard API robusti e ambienti di test accurati aiutano a garantire l'integrazione nei sistemi esistenti.

Prestazioni vs decentralizzazione

Il dibattito tra prestazioni e decentralizzazione gira intorno all'importanza delle soluzioni Layer 2 nel migliorare la velocità delle transazioni e l'efficienza dei costi, sollevando al contempo preoccupazioni circa la complessità delle misure di sicurezza e le esigenze di formazione degli utenti.