Väärtpaberite tokeniseerimise platvorm

Me arendasime välja tervikliku plokiahela-põhise väärtpaberite tokeniseerimise platvormi, mis muudab traditsioonilisi kapitaliturge revolutsiooniliselt tänu automaatsele nõuetele vastavusele ja kohesele arveldamisvõimalusele. Platvorm lahendab vanade finantssüsteemide kriitilised ebatõhusused, säilitades samal ajal täieliku regulatiivse vastavuse mitmes jurisdiktsioonis.

Traditsioonilised finantsturud seisid silmitsi väljakutsetega seoses juurdepääsetavuse ja tõhususega, nõuetele vastavuse automatiseerimise ja arveldusprotsessidega. Selle tulemusena võisid tehingud kesta nädalaid, kuigi need oleksid võinud lõpule viia mõne minutiga.

Süsteemide ühendamiseks loodi üksikasjalik tokeniseerimissüsteem, mis põhineb plokiahela arveldusel. See hõlmab institutsioonilisel tasandil automatiseeritud vastavuskontrolle ja hoiustamislahendusi jurisdiktsioonidele.

Lisaks suurenes soodustingimustele vastavate emitentide kapitalile juurdepääs 67 protsenti. Süsteem säilitas 18 kuu jooksul 99,97-protsendilise töökindluse, ilma et oleks esinenud ühtegi turvalisuse rikkumist, ning vastas täielikult kolme olulise piirkonna auditeerimisnõuetele.

Aktsiaturg on aastaid kasutanud süsteeme, mille arveldusaeg on pikk ja nõuetele vastavuse protseduurid on keerulised, mis raskendab väikeste ettevõtete täielikku osalemist turul.

Blockchain-tehnoloogia tõus pakkus võimaluse ümber mõelda, kuidas väärtpabereid emiteeritakse ja kaubeldakse, lisades vastavusfunktsioone ja kiiremaid arveldusi ning vähendades samal ajal vastaspoole riske. Seetõttu vajas süsteemide tasakaalustamine detsentraliseeritud raamatupidamistehnoloogiaga põhjalikku läbivaatamist regulatsioonide, institutsiooniliste hoidmisnormide ja skaleeritavuse piirangute osas.

Reguleeriva raamistiku väljakutsed

Piirkondade peamised õigussüsteemid on hakanud tunnustama varasid seaduslike väärtpaberitena, kuid selle praktikas rakendamine eeldab keeruliste eeskirjade ja määruste järgimist, sealhulgas:

• •identiteedi kontrollimine rahapesuvastaste eesmärkide jaoks (tunne oma klienti)
• •isikute või üksuste akrediteerimisstaatuse kontrollimine
• •konkreetsetel jurisdiktsioonidel põhinevad kauplemise piirangud
• •reguleerivate asutuste nõutav reaalajas aruandlus

Arveldusprotsessi ebaefektiivsus

Vananenud väärtpaberisüsteemid põhjustasid ebaefektiivsust, mis takistas turul osalemist ja suurendas oluliselt riske. 2–5 tööpäeva kestvad arveldusprotsessid tekitasid riske vastaspooltega ja blokeerisid vahendeid, mida oleks võinud tõhusalt kasutada.

Käsitsi kontrollimise protseduurid põhjustasid viivitusi väärtpaberite emiteerimisel ja kauplemisel, kuna iga tehing tuli kontrollida investorite kvalifikatsiooni ja regulatsioonide ning jurisdiktsiooni eeskirjade täitmise seisukohast. See protsess põhjustas ebaefektiivsust ja suuremaid kulusid.

Turulepääsu takistused

Väiksemad ettevõtted kohtasid kapitalile juurdepääsul raskusi, kuna neil oli raske täita nõudeid ja neil oli piiratud võimalusi investoritega ühendust võtta. Paljud kasvavad ettevõtted ei saanud kasutada investeerimispanganduse teenuseid ja leidsid, et erainvesteeringute võrgustikud ei ole piisavalt läbipaistvad ega paku lihtsaid rahavooguvõimalusi.

Investorid seisid silmitsi väljakutsetega, kuna platvormid olid hajutatud ja puudus läbipaistvus nende all olevate varade osas, samuti puudusid kontrolliprotsessid enne kauplemise heakskiitmist. Nad pidid kombineerima portfelle erinevatest allikatest ja neil puudusid reaalajas hindamise funktsioonid tõhusaks haldamiseks.

Platvorm on võimaldanud väiksematel emitentidel pääseda juurde institutsioonilise kvaliteediga rahastamisinfrastruktuurile, mis varem oli kättesaadav ainult suuremahuliste pakkumiste puhul, vähendades pakkumiste suurust 50 miljonilt dollarilt 5 miljonile dollarile, automatiseerides nõuetele vastavuse töövood ja kaotades käsitsi tehtavad vahendusprotsessid.

Olulised jõudluse parandused

Regulatiivkulude vähenemine: automatiseeritud kontrollide ja kohandatavate nõuetele vastavuse meetmete rakendamine vähendas nõuetele vastavuse kulusid tegevuse kohta 78%. Ajakulu aruandluse integreerimine kaotas vajaduse käsitsi teostatavate kooskõlastamisprotseduuride järele, vähendades seeläbi auditi ettevalmistamisega seotud töökoormust.

Turulikuiduse parandamine: Järelturul suurenes kauplemise kiirus 340%, ületades oluliselt väärtpaberiturge tänu ööpäevaringse kauplemise võimalusele ja osalise omandiõiguse võimalusele, mis meelitas ligi suurema investorite ringi.

Investoritele anti ülevaade varade tootlikkusest ja omandiõigusest tehingute registrite ja portfelli väärtuse kohese hindamise kaudu, mis parandas operatiivset läbipaistvust enneolematul määral.

Platvormi disain

Platvormi disain keskendus avaliku plokiahela turvalisuse ja eravõrgu tõhususe kombinatsiooni kasutamisele, et saavutada parim tulemuslikkus. Nutikad lepingud kasutati reeglite operatsioonidesse sisseviimiseks, et automatiseerida järgmiste reeglite täitmine:

• •kaubanduspiirangud ja -eeskirjad
• •dividendide jaotamine
• •haldusõiguste haldamine

Turvalisuse ja vastavuse raamistik

Siin oli kasutusel KYC- ja AML-kontrolliteenustega seotud terviklik turvalisuse ja regulatiivne süsteem ning mitme piirkonna regulatiivsete andmebaaside akrediteerimiskontrollid, et kiiresti kinnitada investorite kvalifikatsiooni ja automaatselt jälgida nõuete täitmist.

Haldussüsteem kasutas allkirja rahakotte, millel olid kõrgetasemelised turvameetmed, nagu riistvaraline turvemooduli integratsioon ja põhjalik auditeerimise logimine, võimaldades samal ajal fiat-valuuta arveldusi koos digitaalsete varade ülekannetega traditsiooniliste pangakanalite kaudu.

Kasutajakogemuse disain

Kasutajakogemuses rõhutati institutsioonilist tuttavust veebipõhiste juhtpaneelidega, mis lihtsustasid plokiahela keerukust, tagades samal ajal krüptograafilise turvalisuse säilimise jaemüügi investoritele, kes kasutasid rakendusi portfelli haldamiseks ja tehingute autoriseerimise turvalisuse tagamiseks.

Blockchaini infrastruktuur

Ethereum põhivõrk on loodud integreerituna Polygon Layer 2 võrguga, et hõlbustada kõrgsageduslikku kauplemist plokiahela kihis, mis hõlmab ERC 1400 turvatokenite standarditel põhinevaid lepinguid, mida täiendavad jurisdiktsiooni eeskirjadele kohandatud kohandatud vastavuslaiendused.

Identiteedi- ja vastavusteenus

Identiteedi- ja vastavusteenus on süsteem, mis haldab investorite akrediteerimisprotsesse koos KYC- ja AML-kontrollidega ning regulatiivse vastavuse nõuetega erinevates piirkondades, nagu USA, EL ja APAC, integreerides sujuvalt Jumio ja Onfido lisaks nendes jurisdiktsioonides kättesaadavatele regulatiivsetele andmebaasidele.

Hoiustamise infrastruktuur

Haldusinfrastruktuur hõlmab allkirja rahakoti seadistust, mis on integreeritud Fireblocksiga institutsionaalse halduse eesmärgil, kasutades riistvaralisi turvemooduleid (HSM). Neid HSM-e kasutatakse võtmete kaitsmiseks, samas kui tehingute autoriseerimiseks kasutatakse mitme osapoole arvutusprotokolle.

Kaubandusmootor

Tellimuste sobitamise süsteem, mis hõlmab reaalajas vastavuskontrolle ja automatiseeritud turu loomise funktsioone, mis on integreeritud institutsionaalsete ühenduste jaoks mõeldud sõnumivahetusprotokollidega, nagu FIX ja SWIFT.

Arendusfaas

Protsess algas põhilise plokiahela infrastruktuuri kasutuselevõtuga ja lepingute järkjärgulise väljatöötamisega. Turvalisuse tokenite lepingud läbisid Trail of Bits ja Quantstamp poolt läbi viidud kolmanda osapoole auditi, mille käigus keskenduti vastavusloogikale ja potentsiaalsetele majanduslikele nõrkustele.

Tootmiskeskkonnas blockchaini konfiguratsioonide testimise keskkonna arendamise käigus kasutati täpsuse ja usaldusväärsuse kontrollimiseks nii Ganache'i kui ka Hardhat'i raamistikke. Testimisprotseduurid hõlmasid mitmesuguseid hindamisi, sealhulgas:

• •üksiktestid lepingulise loogika funktsionaalsuse valideerimiseks
• •integratsioonitestid, et tagada vastavus töövoogudele
• •terviklikud testimissstsenaariumid, mis hõlmavad terviklikult väljastamis- ja kauplemisprotsesse

Vastavuse integreerimine

Nõuetele vastavuse meetmete meie süsteemi integreerimise faasis tegime tihedat koostööd jurisdiktsioonide ekspertidega. Koostöös väärtpaberiteaduse spetsialistidega tõlkisime raamistikud lepingutingimusteks, et tagada automatiseeritud jõustamisprotsessi vastavus kõigile regulatiivsetele standarditele ja nõuetele.

Kasutaja vastuvõtlikkuse testimine

Kasutajate vastuvõtukatse käigus tegid institutsionaalsed investorid ja kvalifitseeritud emitendid tehinguid testneti infrastruktuuris, täiustades kasutajakogemuse vooge tagasiside põhjal, tagades samal ajal turvalisuse ja vastavusstandardite täitmise.

Migratsioonistrateegia

Üleminekul süsteemidelt migratsioonistrateegias kasutatavatele süsteemidele kasutati kahekordset kirjutamist, et säilitada andmete järjepidevus mõlema platvormi vahel, rakendades põhjalikke ühtlustamisprotsesse. Migratsioonifaasi jooksul säilitati ka tagasipööramisfunktsioonid, et tagada operatsioonide toimimine.

Platvormi toimimise muutus tõi kaasa tõhususe ja nõuetele vastavuse automatiseerimise parandamise ning parema juurdepääsu kapitalimeetmetele. Arveldusperioodid lühenesid tööstusharu normist T+1 peaaegu koheseks plokiahela kontrollimiseks, tagades samal ajal kõigi teenindatavate piirkondade standardite järgimise.

Vastavuse tagamise koormus vähenes oluliselt tänu automatiseeritud kontrolliprotsesside rakendamisele, mis kõrvaldasid läbivaatamise pudelikaelad ja parandasid täpsust jõustatavate reeglite programmeerimise abil. Süsteem töötles esimese 18 kuu jooksul üle 8 miljardi dollari väärtuses turvalisi tehinguid.

Arendamisega seotud kaalutlused

Tulevaste projektide puhul on soovitatav 40% suurem eraldis regulatiivse integratsiooni ülesannete jaoks, et tagada parem planeerimine ja täitmise efektiivsus.

Esmaklassiliste turvameetmete ja kasutajasõbralike liideste vahelise tasakaalu saavutamine nõudis mitmeid disainimuudatusi, kui tegeleti keerulise kasutajakogemuse probleemiga, mis on seotud privaatsete võtmete tõhusa haldamisega, mida saab parandada järkjärgulise avalikustamise ja valikuliste hoiustamislahenduste abil.

Tehnilised väljakutsed

Lepingute rakendamine proksi-mustrite abil on olnud oluline regulatsioonidega kohanemiseks, kuid see on kaasa toonud suurema keerukuse ja gaasikulude suurenemise regulatiivse vastavuse kohandamise protsessis. Et veelgi suurendada uuenduste paindlikkust ja leevendada neid väljakutseid tõhusalt, kaaluge modulaarse lepingute arhitektuuri lähenemise kasutuselevõttu.

Kolmandate osapoolte teenuste integreerimine KYC/AML-kontrolli ja hoidmise ning pangandussüsteemide jaoks tõi kaasa oodatust suuremaid operatiivseid väljakutseid. Tugevad API-standardid ja põhjalikud testimiskeskkonnad aitavad tagada integratsiooni olemasolevate süsteemidega.

Jõudlus vs detsentraliseerimine

Arutelu jõudluse ja detsentraliseerimise vahel keskendub Layer 2 lahenduste tähtsusele tehingute kiiruse ja kulutõhususe parandamisel, samal ajal tõstatades muret turvalisuse meetmete keerukamaks muutumise ja kasutajate hariduse vajaduste suhtes.