Платформа токенизации ценных бумаг

Мы сделали крутую платформу для токенизации ценных бумаг на блокчейне, которая меняет традиционные рынки капитала благодаря автоматическому соблюдению правил и мгновенным расчетам. Платформа решает проблемы старых финансовых систем, при этом полностью соблюдая правила разных стран.

Традиционные финансовые рынки столкнулись с проблемами в плане доступности и эффективности, автоматизации соблюдения нормативных требований и процессов расчетов. Это часто приводило к тому, что сделки занимали недели, хотя их можно было бы завершить за считанные минуты.

Была разработана подробная система токенизации для соединения систем с расчетами на основе блокчейна. Она включает автоматические проверки соответствия и решения по хранению для юрисдикций на институциональном уровне.

Кроме того, эмитенты, имеющие дополнительные льготы, получили 67-процентное увеличение доступа к капиталу. Система работала с коэффициентом доступности 99,97 % в течение 18 месяцев без каких-либо нарушений безопасности и с полным соблюдением требований аудита в трех крупных регионах.

Фондовый рынок уже много лет использует системы с медленными сроками расчетов и сложными процедурами соблюдения нормативных требований, что мешает небольшим компаниям полноценно участвовать в рынке.

Появление технологии блокчейн дало возможность переосмыслить, как выпускаются и торгуются ценные бумаги, добавив функции обеспечения соответствия и ускорив расчеты, одновременно снизив риски контрагентов. Поэтому для балансировки систем с помощью технологии децентрализованного реестра нужно было тщательно пересмотреть нормативные требования, институциональные нормы хранения и ограничения масштабируемости.

Проблемы с нормативной базой

Основные правовые системы в регионах начали признавать активы законными ценными бумагами; однако для реализации этого на практике необходимо соблюдать сложный набор правил и норм, которые включают:

• проверяйте личность для борьбы с отмыванием денег (знайте своего клиента)
• проверяйте статус аккредитации людей или организаций
• учитывайте торговые ограничения в разных странах
• отчеты в реальном времени, которые требуют регуляторы

Неэффективность процесса урегулирования

Устаревшие системы, которые использовались для ценных бумаг, были неэффективными, мешали участию в рынке и значительно повышали риски. Расчетные процессы, которые длились от 2 до 5 рабочих дней, приводили к рискам с контрагентами и блокировали средства, которые можно было бы использовать эффективно.

Ручная проверка задерживала выпуск и торговлю ценными бумагами, потому что каждая сделка должна была пройти тщательную проверку на соответствие требованиям инвесторов и правилам. Это было неэффективно и дорого.

Барьеры для выхода на рынок

Небольшие компании столкнулись с проблемами при доступе к капиталу из-за требований к соблюдению нормативных требований и ограниченных возможностей для привлечения инвесторов. Многие растущие предприятия не могли воспользоваться услугами инвестиционных банков и считали, что сети частного размещения не обладают достаточной прозрачностью и не предоставляют удобных возможностей для

Инвесторы столкнулись с проблемами из-за разбросанности платформ и недостаточной прозрачности активов, а также из-за процессов проверки перед получением разрешения на торговлю. Им приходилось объединять портфели из разных источников, и у них не было функций оценки в реальном времени для эффективного управления.

Платформа дала возможность небольшим эмитентам получить доступ к инфраструктуре для привлечения средств, которая раньше была доступна только для крупных предложений, уменьшив размер предложений с 50 миллионов долларов до 5 миллионов долларов за счет автоматизации рабочих процессов по обеспечению соответствия и устранения ручных посреднических процессов.

Основные улучшения производительности

Снижение затрат на регулирование: Внедрение автоматизированных проверок и адаптируемых мер по обеспечению соответствия привело к снижению затрат на обеспечение соответствия на 78 % в расчете на одну деятельность. Интеграция отчетности по времени устранила необходимость в ручных процедурах сверки, что снизило рабочую нагрузку, связанную с задачами по подготовке к аудиту.

Улучшение ликвидности рынка: Вторичный рынок стал работать на 340% быстрее, что значительно превосходит показатели рынков ценных бумаг, благодаря круглосуточной торговле и возможности долевого владения, что привлекает больше инвесторов.

Инвесторы получили представление о результатах деятельности и владении активами благодаря записям о транзакциях и мгновенной оценке стоимости портфеля, что повысило операционную прозрачность как никогда раньше.

Дизайн платформы

Платформа сделана так, чтобы использовать и безопасность публичной блокчейна, и эффективность частной сети для лучшей работы. Смарт-контракты используются, чтобы встроить правила в операции и автоматизировать выполнение:

• соблюдайте торговые ограничения и правила
• распределение дивидендов
• управляйте правами управления

Система безопасности и соответствия требованиям

Здесь была создана комплексная система безопасности и регулирования, связанная со службами проверки KYC и AML, а также проверками аккредитации из баз данных регулирующих органов нескольких регионов, чтобы быстро подтверждать квалификацию инвесторов и автоматически контролировать соблюдение нормативных требований.

Система хранения использовала кошельки с подписью и высоким уровнем безопасности, например, с интеграцией аппаратного модуля безопасности и полным аудитом, а также позволяла проводить расчеты в фиатной валюте и переводы цифровых активов через обычные банковские каналы.

Дизайн пользовательского опыта

В пользовательском интерфейсе было сделано акцент на знакомстве с институтами с помощью веб-панелей управления, которые упрощают сложные аспекты блокчейна, одновременно обеспечивая криптографическую безопасность для розничных инвесторов, использующих приложения для управления портфелем и безопасности авторизации транзакций.

Инфраструктура блокчейна

Основная сеть Ethereum была настроена с интеграцией в Polygon Layer 2, чтобы упростить высокочастотные торговые операции на уровне блокчейна, включая контракты на основе стандартов токенов безопасности ERC 1400, дополненные настраиваемыми расширениями для соответствия требованиям юрисдикции.

Служба идентификации и соответствия

Служба идентификации и соответствия требованиям — это система, которая занимается проверкой инвесторов, включая KYC и AML, а также следит за соблюдением требований в разных регионах, таких как США, ЕС и АТР, благодаря интеграции Jumio и Onfido, а также баз данных, доступных в этих юрисдикциях.

Инфраструктура хранения

Инфраструктура хранения включает настройку кошелька с подписью, которая интегрирована с Fireblocks для хранения на уровне организаций с помощью аппаратных модулей безопасности (HSM). Эти HSM используются для защиты ключей, а для авторизации транзакций используются протоколы многосторонних вычислений.

Торговая платформа

Система для сопоставления заказов, которая включает в себя проверку соответствия в реальном времени и автоматические функции маркет-мейкинга, интегрированные с протоколами обмена сообщениями, такими как FIX и SWIFT, для институциональных подключений.

Этап разработки

Процесс начался с развертывания основной инфраструктуры блокчейна и постепенной разработки контрактов. Контракты на токены безопасности прошли независимый аудит, который провели Trail of Bits и Quantstamp, с акцентом на логику соответствия и потенциальные экономические уязвимости.

При разработке среды для тестирования блокчейн-конфигураций в производственных условиях использовались фреймворки Ganache и Hardhat, чтобы все было точно и надежно. Процедуры тестирования включали в себя ряд оценок, в том числе:

• проводите модульные тесты, чтобы проверить, как работает логика контракта
• проводите интеграционные тесты, чтобы убедиться, что всё работает как надо
• проведите тестирование от начала до конца, чтобы охватить все процессы выпуска и торговли

Интеграция с требованиями

Когда мы встраивали меры по обеспечению соответствия в нашу систему, мы тесно работали с экспертами в разных юрисдикциях. Мы перевели рамки в условия контрактов, сотрудничая со специалистами в области законодательства о ценных бумагах, чтобы автоматизированный процесс обеспечения соблюдения соответствовал всем нормативным стандартам и требованиям.

Тестирование на приемлемость для пользователей

Во время тестирования институциональные инвесторы и квалифицированные эмитенты делали сделки в тестовой сети, улучшая пользовательский опыт на основе отзывов и следя за тем, чтобы все было безопасно и соответствовало правилам.

Стратегия миграции

Во время перехода с одних систем на другие в рамках стратегии миграции использовали двойной подход к записи, чтобы сохранить согласованность данных между обеими платформами с помощью тщательных процессов сверки. Функции отката также сохранялись на протяжении всего этапа миграции, чтобы обеспечить бесперебойность работы.

Изменения в работе платформы привели к повышению эффективности и автоматизации соблюдения нормативных требований, а также улучшили доступ к мерам по привлечению капитала. Сроки расчетов были сокращены с обычных в отрасли T+1 до почти мгновенной проверки блокчейна, при этом были соблюдены все стандарты в разных регионах, где мы работаем.

Благодаря внедрению автоматизированных процессов проверки, которые устранили узкие места в процессе проверки и повысили точность за счет программирования обязательных правил, значительно снизилась нагрузка, связанная с обеспечением соответствия требованиям. За первые 18 месяцев работы система обработала более 8 миллиардов долларов США в виде операций с ценными бумагами.

Что нужно учитывать при разработке

Для будущих проектов рекомендуется увеличить выделенные средства на 40% для задач по интеграции нормативных требований, чтобы лучше планировать и повысить эффективность.

Чтобы найти баланс между крутыми мерами безопасности и удобными интерфейсами, пришлось несколько раз переделывать дизайн, когда решали сложную задачу по управлению приватными ключами, которую можно улучшить с помощью постепенного раскрытия информации и дополнительных решений по хранению.

Технические проблемы

Использование прокси-шаблонов для реализации контрактов было очень важным для адаптации к правилам, но привело к тому, что процесс стал сложнее и дороже. Чтобы сделать обновления более гибкими и решить эти проблемы, стоит подумать о модульной архитектуре контрактов.

Сложность интеграции сторонних сервисов для проверки KYC/AML и хранения вместе с банковскими системами привела к большим операционным проблемам, чем ожидалось. Надежные стандарты API и тщательно протестированные среды играют важную роль в обеспечении интеграции в существующие системы.

Производительность против децентрализации

Дискуссия между производительностью и децентрализацией вращается вокруг важности решений Layer 2 для повышения скорости транзакций и экономической эффективности, а также вызывает опасения по поводу усложнения мер безопасности и потребностей в обучении пользователей.